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8个月涨超200%,市值高达5300多亿,五粮液股价有没有泡沫?

www.zcqhco.com2019-09-07

  2019 财经锐眼

  要说今年的大牛股,笔者认为,五粮液一定算其中之一。股价从年初45块钱一股左右,涨到了现在140块钱左右,涨幅超过200%。

  

  也就是说,五粮液股价在今年前8个月中翻了2倍,要是在今年年初的时候买入五粮液的人,现在一定在偷着乐了。

  的确,白酒股今年涨势确实如虹,与此同时也有人开始喊白酒股有泡沫了,特别是当贵州茅台股价突破1000元/股、1100元/股的时候,关于白酒的泡沫论更是不绝于耳。

  今天,笔者想单纯从财务的角度,来对比一下五粮液历来的估值水平,看一下当前的五粮液股价是否真的存在泡沫?

  财务的角度看估值水平

  一说起财务分析,有人可能会觉得很复杂,也有可能会觉得在A股财务分析根本没用。而笔者今天使用的财务分析方法非常简单,相信大家一定能够看懂,直白的说,其实就是一种对比比较思维。

  我们知道股票其实代表的是一家公司的所有权,一股代表股东拥有一股的公司财产。从这个角度出发,评估一家公司的估值水平主要看几个财务数据:

  1、资产总额;

  2、有形资产(总资产扣除无形资产和商誉);

  3、净有形资产(净资产扣除无形资产和商誉);

  4、营运资本(流动资产扣除流动负债);

  5、净营运资本(流动资产扣除负债总额);

  6、净利润;

  下面分别来看一下五粮液股价历史阶段高位时,对应的估值水平情况:

  

  从历史五粮液历史走势图可以看出,有几个明显的高位,一个是2007年10月,一个是2018年1月,以及当前。

  下面就来重点考察这几个点位,对应当时公司资产、盈利情况的估值水平:

  

  比值代表总市值与各个财务数据的比值,单位为倍,比如,2018年1月最高市值3282.8亿,与2017年报总资产的比值为4.91倍。

  从上表可以看出:

  当前(2019年)市值5350亿,是总资产的6.21倍,有形资产的6.22倍,净资产的8.21倍,有形净资产的8.22倍,营运资本的9.32倍,净营运资本的9.36倍,净利润的38.10倍。

  2007年最高市值1902.54亿,是总资产的18.39倍,有形资产的18.51倍,净资产的22.91倍,有形净资产的23.09倍,营运资本的63.52倍,净营运资本的63.58倍,净利润的129.16倍。

  2018年1月最高市值3482.80亿,总资产的4.91倍,有形资产的4.94倍,净资产的6.37倍,有形净资产的6.42倍,营运资本的7.36倍,净营运资本的7.41倍,净利润的34.53倍。

  到此,可以得出一个结论,当前五粮液的估值水平应该是处于2018年高位与2007年高位之间的位置,也就是说,当前位置涨有涨的空间,跌也有跌的空间,应该说,不是一个值得投资的位置了。

  市值5300多亿,有没有泡沫?

  有没有泡沫?其实很难确定。

  泡沫的定义是什么?特别是关于金融资产的泡沫定义就更难确定了,只能大致的说,比如,1720年南海泡沫,17世纪郁金香泡沫,2000年科技互联网泡沫,2008年金融泡沫等等。

  

  所以,可以粗略的给个定义,就是价格暴涨然后暴跌,一定要出现最高点,才算得上是泡沫。

  五粮液股价现在有没有泡沫?如果说现在有泡沫,那么2018年算不算泡沫,2007年是不是泡沫,这么一看好像历史上五粮液股价出现泡沫的次数也太多了点。

  事实上,对于五粮液的股价,笔者更倾向于将2007年的估值水平定义为是泡沫。当时的总市值是1900多亿,而对应的公司总资产才103亿,也就是说人们当时买入五粮液,相当于支付了公司总资产18倍的价款,更别说当时高达129倍多的市盈率了。

  显然,如果把2007年高位的五粮液定义为一种泡沫,那么2018年和现在的五粮液估值水平,就不是泡沫。

  不是泡沫,同时也不是一个好的投资机会,原因在前面也已经说过了。

  最后,如果您认同笔者的观点,请加关注并点赞。谢谢您们的支持!

  要说今年的大牛股,笔者认为,五粮液一定算其中之一。股价从年初45块钱一股左右,涨到了现在140块钱左右,涨幅超过200%。

  

  也就是说,五粮液股价在今年前8个月中翻了2倍,要是在今年年初的时候买入五粮液的人,现在一定在偷着乐了。

  的确,白酒股今年涨势确实如虹,与此同时也有人开始喊白酒股有泡沫了,特别是当贵州茅台股价突破1000元/股、1100元/股的时候,关于白酒的泡沫论更是不绝于耳。

  今天,笔者想单纯从财务的角度,来对比一下五粮液历来的估值水平,看一下当前的五粮液股价是否真的存在泡沫?

  财务的角度看估值水平

  一说起财务分析,有人可能会觉得很复杂,也有可能会觉得在A股财务分析根本没用。而笔者今天使用的财务分析方法非常简单,相信大家一定能够看懂,直白的说,其实就是一种对比比较思维。

  我们知道股票其实代表的是一家公司的所有权,一股代表股东拥有一股的公司财产。从这个角度出发,评估一家公司的估值水平主要看几个财务数据:

  1、资产总额;

  2、有形资产(总资产扣除无形资产和商誉);

  3、净有形资产(净资产扣除无形资产和商誉);

  4、营运资本(流动资产扣除流动负债);

  5、净营运资本(流动资产扣除负债总额);

  6、净利润;

  下面分别来看一下五粮液股价历史阶段高位时,对应的估值水平情况:

  

  从历史五粮液历史走势图可以看出,有几个明显的高位,一个是2007年10月,一个是2018年1月,以及当前。

  下面就来重点考察这几个点位,对应当时公司资产、盈利情况的估值水平:

  

  比值代表总市值与各个财务数据的比值,单位为倍,比如,2018年1月最高市值3282.8亿,与2017年报总资产的比值为4.91倍。

  从上表可以看出:

  当前(2019年)市值5350亿,是总资产的6.21倍,有形资产的6.22倍,净资产的8.21倍,有形净资产的8.22倍,营运资本的9.32倍,净营运资本的9.36倍,净利润的38.10倍。

  2007年最高市值1902.54亿,是总资产的18.39倍,有形资产的18.51倍,净资产的22.91倍,有形净资产的23.09倍,营运资本的63.52倍,净营运资本的63.58倍,净利润的129.16倍。

  2018年1月最高市值3482.80亿,总资产的4.91倍,有形资产的4.94倍,净资产的6.37倍,有形净资产的6.42倍,营运资本的7.36倍,净营运资本的7.41倍,净利润的34.53倍。

  到此,可以得出一个结论,当前五粮液的估值水平应该是处于2018年高位与2007年高位之间的位置,也就是说,当前位置涨有涨的空间,跌也有跌的空间,应该说,不是一个值得投资的位置了。

  市值5300多亿,有没有泡沫?

  有没有泡沫?其实很难确定。

  泡沫的定义是什么?特别是关于金融资产的泡沫定义就更难确定了,只能大致的说,比如,1720年南海泡沫,17世纪郁金香泡沫,2000年科技互联网泡沫,2008年金融泡沫等等。

  

  所以,可以粗略的给个定义,就是价格暴涨然后暴跌,一定要出现最高点,才算得上是泡沫。

  五粮液股价现在有没有泡沫?如果说现在有泡沫,那么2018年算不算泡沫,2007年是不是泡沫,这么一看好像历史上五粮液股价出现泡沫的次数也太多了点。

  事实上,对于五粮液的股价,笔者更倾向于将2007年的估值水平定义为是泡沫。当时的总市值是1900多亿,而对应的公司总资产才103亿,也就是说人们当时买入五粮液,相当于支付了公司总资产18倍的价款,更别说当时高达129倍多的市盈率了。

  显然,如果把2007年高位的五粮液定义为一种泡沫,那么2018年和现在的五粮液估值水平,就不是泡沫。

  不是泡沫,同时也不是一个好的投资机会,原因在前面也已经说过了。

  最后,如果您认同笔者的观点,请加关注并点赞。谢谢您们的支持!

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