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招商证券:建材产品出口退税率下调点评

www.zcqhco.com2019-11-07

1.税率下调好于预期,政策导向的意义大于其实质性影响。 从税率下调幅度来看,主要建材产品水泥、玻璃等木制品的出口退税率从13%下调至11%,高于行业和市场的普遍预期。 尤其是水泥产品,此前有传言称水泥行业的出口退税可能取消。

此外,目前的税率下调幅度极小,因此该行业此前认为在该行业仍处于低谷时不太可能大幅降低出口退税率的观点已得到初步证实。 出口退税率的降低表明,政府态度的重要性可能大于其对工业出口的实质性影响{今日新闻}

2。不会影响主要水泥上市公司的出口战略 我们相信,如此小的跌幅不会改变主要水泥上市公司利用水泥出口缓解国内市场供过于求压力的策略。 而目前,在国内外水泥产品价格差异巨大的情况下,即使考虑到运输成本,以目前的出口退税率,主要上市公司的出口仍然有利可图。 根据我们的初步估计,对于水泥行业出口量较大的海螺水泥,根据年出口量,出口退税率的降低对公司净利润的影响在2%以内

3.对玻璃行业主要上市公司的影响会更大吗?你在做什么?(2)比较初级浮法玻璃片;2.建筑用中程深加工玻璃 目前,国内主要上市公司的玻璃板价格相对较高,因为它们在中国质量很高。 出口主要基于中端建筑深加工玻璃,利润率较高,所以出口退税的小幅下调不会产生太大影响。

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